一、龍頭壁壘堅固，市占率仍在提升。
1、行業(yè)層面
2019年1-7月，白電行業(yè)步入調(diào)整，空冰洗國內(nèi)市場銷售量同比均有不同程度的下滑，存量市場競爭加劇。品牌格局穩(wěn)固，TOP品牌市占率仍在進一步提升。
2、公司層面
格力19Q2實現(xiàn)營業(yè)總收入同比+10.5%，成功提速，股轉(zhuǎn)將至，治理有望提升;美的集團19H1整體增速穩(wěn)健，電商表現(xiàn)亮眼，份額快速提升，空調(diào)線上份額同比+10pct;T+3高效運營模式，盡享成本紅利，毛利率同比+2.4pct;海爾智家19H1內(nèi)銷同比-0.64%，外銷同比+24%，前期海外市場布局進入收獲期。
二、廚電
1、底部已至、期待拐點，集成灶細分增速靚麗
行業(yè)層面，19H1傳統(tǒng)廚電疲態(tài)延續(xù)，油/灶/消零售額同比-6%/、-4%/-18%，終端增速已在底部，預(yù)計再次下探概率較小。18年7月后廚電低基數(shù)，今年基本面底部大概率在二季度已現(xiàn)。
(2)公司層面，行業(yè)遇冷，龍頭營收相對承壓，老板/華帝19H1營收同比0.9%/-8%;受益原材料+增值稅紅利，盈利能力顯著增強，老板/華帝19H1毛利率+1.2/3.3pct。老板工程端發(fā)力+80%;華帝股份加強旗艦店、一二線KA店布局，19H1品牌門店同比凈增113家。
三、小家電
行業(yè)暫時承壓，家電最穩(wěn)健子行業(yè)穿越周期而行。(1)行業(yè)層面，2019H1小家電規(guī)市場模289億，+2.7%，行業(yè)增速趨緩，線上價格戰(zhàn)激烈。(2)公司層面，蘇泊爾19H1內(nèi)銷/外銷收入同比+11%/+11%,SEB訂單托底;飛科電器Q2收入同比-5%，靜待渠道恢復(fù)與新品;九陽19Q2收入同比+15%，新品是未來業(yè)績驅(qū)動力。(3)未來展望上，1)行業(yè)空間廣闊，歷史業(yè)績穩(wěn)定在7-12%增速;2)看好蘇泊爾長期增長的穩(wěn)健性。
重點公司
海信家電(000921)
老板電器(002508)
浙江美大(002677)
溫馨提示：本文所述信息的來源及觀點的出處皆被本平臺認為可靠，但本平臺不能擔(dān)保其準確性或完整性，本文信息或所表達觀點不構(gòu)成所述證券買賣的出價或詢價，內(nèi)容僅供參考。