意在穩(wěn)匯率，作用并不大一一點評外匯存款降準(zhǔn)
1、不是寬貨幣，意在減緩人民幣貶值速度。
央行今晚宣布將金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%，此舉和人民幣存款的降準(zhǔn)有著本質(zhì)區(qū)別，并不是寬貨幣。在去年的5月和12月，為了應(yīng)對人民幣持續(xù)升值的情況，央行也曾兩次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，意在收緊美元的流動性，減緩人民幣對美元的升值。本次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率是之前的逆過程，意在投放美元流動性，減緩人民幣貶值速度。
2、但作用可能并不大，貶值趨勢延續(xù)。
匯率的走勢是由基本面相對變化決定的，僅僅是準(zhǔn)備金率的邊際調(diào)整影響不大。按照中美實際利率來看，人民幣去年就應(yīng)該對美元貶值，之所以沒貶主要和我國外匯管理政策變化有關(guān)系，前兩年順差大、美元流入多，但央行不再結(jié)匯，而居民、企業(yè)、金融機構(gòu)的美元流出又受到嚴(yán)格監(jiān)管，入口大、出口小，所以人民幣匯率能維持強勢。但今年以來，美債實際利率大幅抬升，我國經(jīng)濟受疫情沖擊較大，出口回落，美元流入少了，人民幣匯率向基本面回歸。
3、股、債、匯的關(guān)鍵:都在疫情。
按照美元指數(shù)的測算，人民幣對美元匯率可能要回到7.2以上，考慮到基本面相對變
化，甚至可能貶值更多�，F(xiàn)在我國經(jīng)濟、市場的最關(guān)鍵的變量就是疫情，而疫情相關(guān)的政策，已經(jīng)定調(diào)很明確，從嚴(yán)防控短期內(nèi)不會變。所以，只能等待疫情的拐點。
