6月2日，瀚藍環(huán)境對粵豐環(huán)保的私有化并購?fù)瓿少Y產(chǎn)交割，這筆規(guī)模約111億港幣的交易，不僅成為近年環(huán)保行業(yè)最大規(guī)�？毓蓹�(quán)收購案，更成為綠色金融支持產(chǎn)業(yè)整合的標桿實踐。在國家“雙碳”目標與“無廢城市”建設(shè)加速推進的背景下，在金融管理部門的指導下，中信銀行聯(lián)合中信證券等組成的金融聯(lián)合體，以“境內(nèi)外一體化+銀證協(xié)同”的創(chuàng)新服務(wù)模式，為環(huán)保企業(yè)存量整合注入金融動能，書寫了綠色金融助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。
行業(yè)整合需求催生百億并購
隨著我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)從高速擴張進入高質(zhì)量發(fā)展階段，固廢處理領(lǐng)域已迎來“運營為王、存量整合”的關(guān)鍵期。作為A股上市的環(huán)保龍頭企業(yè)，瀚藍環(huán)境深耕固廢處理主業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋能源供應(yīng)、供水及污水處理等領(lǐng)域，連續(xù)十年躋身全國固廢處理十大影響力企業(yè)，服務(wù)范圍已覆蓋全國16個省份35個城市。而香港聯(lián)交所上市企業(yè)粵豐環(huán)保作為市值超百億港元的垃圾焚燒發(fā)電標桿企業(yè)，在成長路徑、發(fā)展模式與經(jīng)營理念上與瀚藍環(huán)境高度契合，成為產(chǎn)業(yè)整合的理想標的。
“通過并購實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)協(xié)同，是環(huán)保企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的必然選擇。”業(yè)內(nèi)專家表示。瀚藍環(huán)境計劃通過香港子公司收購粵豐環(huán)保92.77%股份并推動其退市，這一交易卻面臨多重挑戰(zhàn)：作為境內(nèi)國有控股上市公司跨境私有化境外上市企業(yè)，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及百億級資金跨境流動，且需滿足香港聯(lián)交所嚴苛的資金證明要求，同業(yè)銀行在審批中頻頻遇阻，企業(yè)亟需專業(yè)金融力量支持。
中信聯(lián)合體打造全鏈條金融方案
面對這一復(fù)雜跨境并購需求，中信銀行（廣州分行、信銀國際）與中信證券（華南投行部、中信里昂）組成聯(lián)合體，量身定制“內(nèi)保外貸+財務(wù)顧問+并購貸款+交易資金監(jiān)管”的綜合服務(wù)方案，分階段破解交易難題。
交易啟動階段，香港聯(lián)交所要求公告前需出具全額貸款承諾。針對跨境政策壁壘，中信銀行創(chuàng)新開立附帶生效條件的融資性保函，聯(lián)動信銀國際與瀚藍香港簽署境外貸款協(xié)議，既滿足了監(jiān)管對資金充足性的要求，又為企業(yè)預(yù)留了靈活操作空間，成功推動私有化交易正式啟動。
在交易執(zhí)行階段，為解決60%交易對價的資金需求，中信銀行作為第一大聯(lián)合牽頭行，高效組建61億元人民幣并購銀團，通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)降低企業(yè)資金成本。與此同時，中信證券擔任A股獨家獨立財務(wù)顧問，聯(lián)合中信里昂擔任港股要約方獨家財務(wù)顧問，從交易架構(gòu)設(shè)計、估值模型優(yōu)化到跨境監(jiān)管合規(guī)，提供全流程專業(yè)支持，確保資金跨境支付與交割順利完成。
“這套方案實現(xiàn)了政策突破、資金保障與專業(yè)服務(wù)的三重協(xié)同。”中信銀行廣州分行相關(guān)負責人介紹，通過銀行母子跨境聯(lián)動、證券母子跨境聯(lián)動及銀證融融協(xié)同的三維模式，成功克服了跨境并購中的政策、資金與操作難點。
多方共贏繪就綠色發(fā)展藍圖
此次并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放，為企業(yè)發(fā)展與金融服務(wù)注入雙重活力。對瀚藍環(huán)境而言，并購后其垃圾處理總規(guī)模躍升至9.76萬噸/日，服務(wù)范圍擴展至全國20個省份54個城市，生活垃圾處理運營規(guī)模躋身國內(nèi)行業(yè)前三、A股上市公司首位。
金融服務(wù)的價值也在交易中充分體現(xiàn)。中信銀行廣州分行為項目開立64億港元涉外融資性保函，投放61億元并購銀團貸款。
交易衍生的綜合金融服務(wù)更顯成效。中信銀行承接瀚藍環(huán)境700余名員工代發(fā)業(yè)務(wù)，通過跨境聯(lián)動，成功承接粵豐環(huán)保原大股東個人交易價款，實現(xiàn)了對公與零售業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。
綠色金融實踐彰顯戰(zhàn)略價值
這場百億并購的深層意義，在于為綠色金融支持產(chǎn)業(yè)升級提供了可復(fù)制的范本。在國家“十四五”規(guī)劃推動綠色低碳發(fā)展的背景下，交易踐行了國有企業(yè)改革與兼并重組政策精神，直接服務(wù)于“雙碳”與“無廢城市”發(fā)展目標，成為金融助力綠色轉(zhuǎn)型的生動實踐。
作為中信體系內(nèi)首單金融全角色、全流程覆蓋的港股私有化并購融資項目，其創(chuàng)新模式具有鮮明的行業(yè)示范價值。“以集約運營替代無序擴張，以技術(shù)協(xié)同重塑價值鏈條”的整合路徑，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)存量時代的突圍提供了新思路，推動行業(yè)從競爭內(nèi)耗轉(zhuǎn)向高質(zhì)量協(xié)同發(fā)展。
中信集團相關(guān)負責人表示，將持續(xù)深化“金融+產(chǎn)業(yè)”協(xié)同模式，以境內(nèi)外一體化服務(wù)能力，為更多綠色產(chǎn)業(yè)并購重組、技術(shù)升級提供金融支持，助力“綠美灣區(qū)”建設(shè)與國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略落地，讓綠色金融真正成為推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“源頭活水”。
